壹定发

行情回首
阻止8月9日
，沪铅主力合约收盘17905元/吨
，周内铅价先抑后扬
，较8月2日收盘价跌幅1.43%
，收盘价主要运行区间17215-17905元/吨
。
逻辑看法
质料方面：铅精矿供应偏紧状态仍然一连
，加工费维持低位水平
。废电瓶方面
，7月尾废电瓶接纳商畏跌抛货情绪浓重
，而8月作废退税政策后
，废电瓶价钱跌幅显着
，接纳商多张望停收为主
。
供需方面：原生铅方面
，部分炼企复产
，原生铅产量边际增添
，SMM展望8月原生铅产量将增添万余吨至31.6万吨
。再生铅方面
，再生铅企业质料库存回升至季节性水平
，前期因装备磨练或换证而停产的炼厂逐渐恢复生产
，但由于一些企业的废电瓶质料为高价存货
，冶炼亏损幅度甚至抵达亏损两千元/吨水平
，预计短期再生铅复产幅度有限
。入口方面
，内外价差有所收窄
，原先市场预期8月下旬入口铅集中到货的量级或放缓
。需求方面
，成交气氛较弱
，铅酸蓄电池厂开工率下滑
，电池经销商制品库存高位累积
，古板消耗旺季现在尚未启动
。
库存方面：据Mysteel数据
，阻止8月5日
，海内主要市场铅锭社会库存为3.60万吨
，较5日增添0.41万吨
，较1日增添0.72万吨
。
行情展望及投资建议
综合而言
，随着废电瓶库存获得充分增补
，再生铅边际复产、入口铅一连流入
，前期供需主要矛盾逐渐褪去
，加上现实消耗偏弱
，预计铅价承压运行
，下周主力合约运行区间参考17300-18300元/吨
，但需关注再生铅因亏损扩大减产或消耗旺季预期兑现这两个因素带来的价钱上行可能性
。
危害提醒
外洋宏观危害；废电瓶供应转变；入口铅超预期增添
。