壹定发

镍：基本面延续弱势，宏观主导短期价钱

行情回首
阻止8月9日，沪镍主力合约收盘价130900元/吨，周内镍价先跌后涨，较8月2日收盘价跌幅0.07%，收盘价主要运行区间127180-130900元/吨。
逻辑看法
宏观方面：本周四宣布的美国上周首次申请失业救援人数为23.3万人，降幅凌驾市场预期，经济衰退担心缓解，宏观情绪修复。现在美国步入经典衰退的证据尚缺乏，此前凌驾市场预期的美国7月非农数据也与飓风天气影响有关，后续经济数据或仍泛起重复性，使宏观情绪摇晃。
质料方面：镍矿方面，印尼及菲律宾雨季卑劣天气使镍矿供应继续受阻，现在印尼镍矿价钱居高不下。镍铁方面，镍铁具有矿端本钱支持，且供需偏紧，镍铁价钱体现强势，8月9日印尼某镍铁厂高镍生铁销售成交价1030-1050元/镍（舱底含税），成交量上万吨，交期9月。硫酸镍方面，维持供需双弱情形，亏损挺价状态下硫酸镍价钱预计仍以弱稳为主。
供需方面：精炼镍显著过剩名堂下，中恒久镍价仍处于下行周期。随着内外价差收窄，海内电积镍现货增添，且下游成交气氛偏弱，社库累库，据Mysteel数据，本周中国精炼镍27库社会库存增添812吨至29301吨，增幅2.85%；LME镍库存增添2454吨至112404吨，增幅2.23%。
行情展望及投资建议
综合而言，镍仍属于基本面较弱的品种，但短期供需未爆发显着转变，镍矿价钱坚挺形成底部支持，预计短期镍价主要追随宏观情绪重复而区间震荡运行，下周沪镍主力合约主要波动区间参考124000-134000元/吨。
危害提醒
海内消耗超预期好转；镍主要供应国政策变换；外洋宏观危害；印尼镍矿供应超预期转变。

不锈钢：库存压力与本钱支持交织，维持震荡思绪

行情回首
阻止8月9日，不锈钢主力合约收盘13820元/吨，周内价钱震荡偏弱，较8月2日收盘价跌幅2.09%，收盘价主要运行区间13800-14065元/吨。
逻辑看法
质料方面：镍矿方面，印尼及菲律宾雨季卑劣天气使镍矿供应继续受阻，现在印尼镍矿价钱居高不下。镍铁方面，镍铁具有矿端本钱支持，且供需偏紧，镍铁价钱体现强势，8月9日印尼某镍铁厂高镍生铁销售成交价1030-1050元/镍（舱底含税），成交量上万吨，交期9月。据Mysteel数据，阻止8月9日，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧的现金本钱为13892元/吨。
供需方面：供应方面，钢厂关于金九银十古板消耗旺季抱以期待，8月排产具有增量。需求方面，下游成交气氛仍然偏弱，压制价钱向上空间，一连关注旺季预期能否兑现？獯娣矫，仓单库存流入现货市场，而下游成交以低价刚需采购为主，社库累积，阻止8月8日，天下主流市场不锈钢89客栈口径社会总库存109万吨，周环比上升2.30%。
行情展望及投资建议
综合而言，一方面，镍矿及镍铁价钱坚挺为不锈钢价钱带来底部支持，钢厂挺价情绪较强，价钱继续向下空间有限；另一方面，需求未见转机，社库高于季节性水平并且泛起累库，对价钱形成压制，预计短期不锈钢价钱震荡为主，下周主力合约主要运行区间参考13600-14300元/吨，关注镍铁价钱下行带来的利空危害及需求回暖带来的利多可能性。
危害提醒
海内消耗超预期好转；印尼镍矿政策；外洋宏观危害。